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용인불법촬영변호사 애물단지 된 삼전·닉스 레버리지?···금감원 이어 한국은행도 “쏠림 심화·변동성 확대”

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작성자 행복이 댓글 0건 조회 0회 작성일 26-07-06 15:49

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용인불법촬영변호사 한국은행은 삼성전자와 SK하이닉스의 일간 수익률의 2배를 추종하는 단일종목 레버리지 상장지수펀드(ETF)가 국내 증시 ‘쏠림’ 현상을 강화하고 변동성을 확대할 수 있다고 밝혔다.
금융당국이 단일종목 레버리지의 부작용을 경고한 건 금융감독원에 이어 두 번째다. 고환율 대응을 명분으로 출시된 단일종목 레버리지가 예상보다 큰 부작용으로 인해 애물단지로 전락한 모습이다.
한은은 5일 박성훈 국민의힘 의원에게 제출한 서면 질의답변에서 “삼성전자, SK하이닉스의 시가총액과 거래 규모 비중이 주식시장 절반 이상을 차지할 정도로 크게 확대된 상황에서 단일종목 레버리지 ETF 투자 확대는 이런 쏠림 현상을 심화할 가능성이 있다”고 밝혔다.
한은은 또 단일종목 레버리지 도입으로 증시 변동성이 확대될 수 있다고 지적했다. 한은은 “주가 조정 시 개인 투자자의 손실이 확대될 뿐만 아니라 환매 증가 또는 포지션 리밸런싱(재조정) 등을 통해 주가 변동성을 확대하는 요인으로 작용할 수 있다”며 “레버리지 ETF 투자가 늘면 일일 리밸런싱, 현·선물 차익거래 등을 통해 주가 변동성을 확대할 가능성이 상존한다”고 했다.
실제 지난 5월27일 단일종목 레버리지 상장 후 이달 3일까지 코스피의 하루 등락률이 4% 이상인 날이 11거래일이었고, 8% 이상 급등락을 보인 날은 3거래일에 달했다. 같은 기간 코스피에서 서킷브레이커는 3회, 매수·매도 사이드카는 12회 발동됐다.
한은은 지난달 24일 발표한 금융안정보고서에서는 단일종목 레버리지의 장점을 강조했지만 불과 열흘 만에 부작용을 우려하는 입장으로 바뀌었다.
당시 한은은 단일종목 레버리지에 대해 “해외 상장 ETF와의 규제 불균형 해소를 통해 국내 투자 자금의 해외 유출을 방지하고 해외 자금 유입을 확대하는 데 기여할 것”이라며 “국내 우량주에 대한 고위험·고수익 수요가 흡수되고, 국내 주식시장의 저변 확대, 가격 발견 기능 강화 등으로 이어질 것”이라고 했다. 또 “현재 기초자산의 시가총액 및 거래 비중 등을 고려할 때 시장에 미치는 영향은 제한적”이라고 했다.
앞서 금감원도 정책 실패를 인정한 바 있다. 이찬진 금감원장은 지난달 22일 기자간담회에서 단일종목 레버리지 출시 이후 증시 변동성 확대·쏠림 현상 등을 들며 “어떻게든 그때 드러누워서 (도입을) 막았어야 했나 개인적으로 반성하고 있다. 후회를 많이 하고 있다”고 말했다.
금융당국은 대책 마련에 고심 중이다. 금감원은 오는 9일 금융위원회와 금융시장 상황점검회의를 진행하고 13일에는 자산운용사 최고경영자(CEO)들과 간담회를 연다. 단일종목 레버리지 관련 투자자 보호·시장 안정 대책이 논의될 것으로 보인다. 금융투자업계에서는 신규 상품 출시를 중단하는 등 신규 투자자 진입을 막는 규제가 나올 가능성이 거론된다.
2일 삼전 9.06%·닉스 14.57% 주가 하락메타 등 하이퍼스케일러 지출 축소 우려에반도체 ‘피크아웃’·AI 거품론 재등장이달 양사 실적 발표, 외국인 복귀 등 주목
지난달 반도체 수출이 사상 첫 400억달러를 돌파하며 역대급 실적을 기록했지만, 정작 호황을 이끈 삼성전자·SK하이닉스 주가는 2일 급락했다.시장에선 ‘반도체 수요가 정점을 찍었다’는 피크아웃 우려와 AI 거품론이 터져나왔다. 반면 일시적인 조정일 뿐 국내 반도체 산업의 기초체력은 견고하다는 반론도 만만찮다.
삼성전자 주가는 이날 9.06% 내린 28만6000원에, SK하이닉스는 14.57% 떨어진 218만7000원에 마감했다. 두 대형 반도체 종목이 일시에 급락했다. 코스피 지수는 전날 대비 655.32포인트(7.89%) 떨어진 7648.09까지 밀렸다. 산업통상부의 지난 1일 발표에 따르면 6월 반도체 수출은 전년 동월 대비 199.5% 증가한 448억2000만달러로 사상 첫 400억달러를 넘었다. D램 고정가격 반등과 고대역폭메모리(HBM) 등 고부가가치 메모리 수요 호조가 겹친 결과다.
증시에선 그러나 메모리 반도체 수요가 정점을 찍고 내려올 것이라는 ‘피크아웃’ 우려가 강하게 덮쳤다. 6월 기준 D램의 ㎏당 수출 단가는 전월 대비 4% 하락한 7만4687달러, 솔리드스테이트드라이브(SSD) 단가는 5% 떨어진 2만1131달러로 집계됐다.애플이 메모리 가격 상승을 이유로 주요 제품 가격을 인상하겠다고 밝힌 점도 소비자 수요 위축 우려로 이어지며 악재로 작용했다.
두 회사의 ‘큰손’인 미국 하이퍼스케일러(데이터센터 운영사)들의 지출 축소 전망은 이날 주가 급락에 큰 영향을 미쳤다. 메타가 1일(현지시간) 잉여 AI 컴퓨팅 자원을 활용해 클라우드 사업에 진출한다는 소식이 전해지면서, AI칩 등에 큰돈을 써온 빅테크들이 사실 과잉투자 문제에 시달리는 것 아니냐는 해석이 번진 것이다.
반론도 만만치 않다.수출단가 하락은 그동안 메모리 가격 폭등에 따른 자연스러운 조정으로, 산업 전반의 피크아웃으로 보기에는 시기상조라는 반론이 제기된다. 한지영 키움증권 연구원은 “메타는 이미 상반기부터 클라우드 사업을 예고해왔다. 새삼스러운 ‘투자 과잉’으로 받아들이는 것은 무리”라며 “메모리 종목 주가가 역대급으로 폭등하면서 차익실현 욕구가 쌓여 있던 차에 메타 뉴스가 매도의 ‘명분’을 제공했던 것”이라고 말했다.
일각에선 메모리 기업들이 호황·불황이 주기적으로 찾아오는 ‘사이클 산업’의 숙명에서 벗어나 안정적인 수익성을 담보하게 됐다는 낙관론도 제기된다. 최근 삼성전자·SK하이닉스는 글로벌 빅테크와 3~5년 단위의 장기공급계약(LTA)을 확대하고 있다. 장기계약이 늘면 메모리 현물 가격이 하락해도 꾸준한 현금흐름을 만들 수 있다. 지난 사흘간 증권사들은 삼성전자 관련 “AI 투자, 멈추지 않는 질주(KB증권)” “사이클은 길어진다(상상인증권)” “펀더멘털이 너무 좋다(한화투자증권)” 등 장밋빛 보고서를 쏟아냈다.
시장에서는 오는 7일 삼성전자 2분기 잠정실적 발표, 10일 SK하이닉스 미국주식예탁증서(ADR) 상장, 29일 SK하이닉스 실적 발표, 이달 말 미국 ‘매그니피센트7(M7)’ 실적 등이 향후 투자심리를 좌우할 주요 변수로 꼽힌다.
차익을 실현하고 떠난 외국인 등이 다시 돌아올지도 주목된다. 외국인은 올 상반기 국내 증시에서 역대 최대 규모인 150조원어치를 순매도한 것으로 집계됐다. 지난 한 달 동안만 52조7700억원을 순매도했다. 상반기 반도체 주가가 가파르게 오른 데 따른 차익 실현과 포트폴리오 리밸런싱(자산 재조정), 원화 환율 변동 등이 복합적으로 작용한 결과로 풀이된다.삼성전자와 SK하이닉스 모두 지난달 19일부터 9거래일 연속 외국인·기관의 순매도가 이어지고 있다.
6·3 전국동시지방선거 투표용지 부족 사태 초기 2030세대는 문제 제기의 주체로 시위를 주도했다. 이들은 ‘부정선거’를 주장하는 일부 극우세력과 거리를 두고 참정권 보장과 선거관리 제도 개선을 요구했다. 국무총리와 간담회를 하고 국회 면담 등에 참여하며 정치권도 대학생들의 목소리에 귀를 기울였다.
시위 초반 참가자 절반 이상을 2030이 차지했다. 전국 18개 대학 총학생회는 투표용지 부족 사태를 규탄하는 시국선언을 발표하며 이번 사태를 정치적 유불리가 아닌 ‘참정권 침해’와 선거관리 책임성의 문제로 규정했다. 하지만 시위가 장기화하면서 ‘부정선거’ 주장이 본격적으로 등장하고, 일부 시위 참가자의 불법행위까지 불거지면서 2030 상당수가 시위 현장에서 이탈했다.
2030의 시위 참여는 주춤하고 있지만, 참정권 침해에 대한 이들의 문제의식은 여전하다. 김태윤 전현직 총학생회연합 대표(36)는 “초기에는 시국선언과 정부·국회 면담 등을 통해 문제를 알리고 제도권에 목소리를 전달하는 데 집중했다면 지금은 정부와 국회의 대응과 제도 변화를 지켜보는 분위기”라며 “표현 방식은 달라졌지만 이번 사안을 참정권 침해와 선거관리 책임성의 문제로 보는 인식은 여전히 남아 있다”고 말했다.
성균관대 재학생 이재홍씨(23)는 “공동행동 이후 국정조사 특위가 구성되는 등 제도권에서도 진척이 있었다”며 “문제의식을 갖고 사태를 해결하기 위한 합의점을 찾아가는 과정이라고 본다”고 했다.
시위가 정치적·진영적 성격을 띠게 된 데 대해서는 경계하는 목소리가 높았다. 김 대표는 “청년들이 거리를 두는 것은 선관위 운영의 문제나 참정권 침해라는 본질에서 이탈한 것이 아니라, 이 사안을 특정 진영의 언어로만 해석하려는 방식에 대한 거리 두기”라고 말했다.
고려대 재학생 이정현씨(24)는 “선관위의 문제가 드러나는 것은 긍정적으로 보지만 이것이 정치 싸움의 일환인지, 선거 체계를 개편하려는 움직임인지는 두고 봐야 한다”고 말했다.
이제 필요한 것은 정치 공방이 아니라 실질적인 제도 개선이라고 입을 모았다. 서울대 재학생 이상우씨(26)는 “분명하고 구체적인 목표가 없으면 운동은 강성 소수에 포섭되기 쉽다”며 “청년들이 구체적인 요구를 제도권 정치라는 플랫폼을 통해 실현할 수 있어야 한다”고 말했다.
이재홍씨는 “여야가 의견을 모아 다시는 이런 일이 재발하지 않도록 막는 게 중요하다”고 말했다. 한국외대 재학생 나민석씨(23)는 “청년은 대학생만 있는 것도 아니고 모두 ‘극우’인 것도 아니다”라며 “형식적으로 ‘청년의 목소리를 듣겠다’는 말보다 다양한 세대와 계층의 목소리를 반영한 형태의 선거제도 개혁이 필요하다”고 지적했다.

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